上市险企遭遇“黑色2月” 寿险保费增速两升三降 财险老三家保费均缩水

时间:2020-03-30 18:14:26 作者:股票配资网
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新冠病毒肺炎疫情对于保险行业的影响更多体现在了2月。

目前,中国人保中国人寿中国平安中国太保新华保险5家A股上市险企今年前2月保费成绩单已经交齐,5家公司合计揽获保费0.67万亿元,同比增长4.33%。

但就2月单月来看,行业单月保费收入0.14万亿元,同比缩减2.69%。其中,5家寿险公司合计实现保费收入978.43亿元,同比下滑0.15%。3家财险公司实现保费收入417.58亿元,同比下滑7.79%。

5寿险公司保费收入同比两升三降

寿险公司方面,2020年1-2月,中国人寿、平安人寿、太保寿险、人保寿险、新华保险五家寿险公司共取得保费收入5130.5亿元,同比增长5.66%。

从保费增速来看,2020年前2月,五家寿险公司中,仅两家实现正增长,新华保险以44.22%的增速领涨,中国人寿以20.51%的增速次之。其余三家则实现负增长,平安人寿保费收入同比下滑12.57%;人保寿险下滑8.18%,太保寿险下滑0.09%。

从保费规模来看,2020年1-2月,中国人寿实现保费收入2280亿元,稳坐寿险一哥之位,平安人寿保费规模达1365.1亿元,太保寿险保费收入667.33亿元,与去年同期基本持平,人保寿险和新华保险保费收入分别为422.47亿元、395.6亿元。

从2月单月保费来看,新华保险实现保费收入88.55亿元,同比增长18.05%;中国人寿实现保费收入345亿元,同比增长9.87%。人保寿险保费收入则由去年同期的90.42亿元降至今年的77.85亿元,同比下滑13.9%;平安人寿保费收入为319.23亿元,同比下滑8.52%;太保寿险保费收入为147.8亿元,同比下滑-2.44%。

事实上,1月下旬以来,由于疫情暴发,寿险公司线下展业不得不全部按下暂停键。万联证券认为,2月保险线下营销活动受阻,个险渠道代理人拜访客户频次和活动率降至冰点,银行网点客户稀少,新单保费势必将大幅低于常态化时期的销售,进而导致新业务价值增长也将低于预期。

此言不虚,行业交流数据显示,就个险新单保费而言,前2月,除中国人寿新华保险出现同比23%、47%的涨幅之外,其余4家险企均出现了较为显著的负增长,平安人寿、太保寿险、泰康人寿、太平人寿前2月的个险新单保费增速甚至达到了-26%、-20%、-34%、-37%。

华泰证券表示,2月为销售淡季,全月保费约占开门红的10%—20%,约占全年的5%—8%。目前,各大人身险公司已基本实现线上核保核赔全流程服务,产能有望逐步恢复。

万联证券分析师喻刚认为:“3月以来,国内疫情逐渐好转,寿险销售活动逐渐恢复,新单增速将有所改善,但大幅增长仍有难度,我们预计一季度个险新单将同比下降15%左右,新业务价值或将出现两位数负增长。对于其他公司,我们仍然维持此前判断,预计一季度仅有个别公司能实现新业务价值正增长。”

健康险公司方面,今年前2月均实现了原保险保费的正增长。其中,人保健康实现原保险保费收入68.93亿元,同比增长7.74%;平安健康实现原保险保费收入18.64亿元,同比增长83.05%。

但从单月保费数据来看,人保健康出现了负增长,该公司2月单月实现实现原保险保费收入20.05亿元,同比增长-17.35%;而平安健康却在疫情期间实现高速增资,实现保费收入5.89亿元,同比增长110.86%。

财险老三家保费同比下滑7.79%

从财产险公司来看,今年前2月,人保财险、平安产险、太保产险合计实现保费收入1468.31亿元,同比下滑0.47%。

其中,人保财险是三家财险公司中唯一一家同比下滑的公司,其实现保费收入750.21亿元,同比下滑4.4%,;平安财险实现保费收入476.2亿元,同比增长2.72%;太保财险同比增速最快达6.56%,保费收入为241.9亿元。

但从2月单月来看,财险老三家保费收入同比均有所下滑,合计保费收入417.58亿元,同比下滑7.79%。

其中,太保产险单月保费收入65.26亿元,同比缩减10.82%;平安产险、人保财险则分别实现保费收入127.18亿元、225.14亿元,同比分别下滑7.92%、6.79%。

值得一提的是,平安财险和人保财险车险占比大幅下降,截至2月末,平安的车险业务占比也仅剩63.9%,而2019年末,其占比还高达71.7%。人保财险车险占比则更低,为51.6%,而2019年末,其占比还高达60.9%。

华泰证券非银金融分析师沈娟团队认为,受持续低迷的新车销量与新冠肺炎疫情因素双重影响,车险业务增速大幅下滑,非车险业务整体表现也相对弱于去年同期,但出行频次的降低使出险概率下降,有望推动成本率的改善。

从二级市场的表现来看,受整体市场环境影响,5家上市险企均出现较大跌幅。

万联证券报告指出,3月以来,海外疫情加剧,外围市场大幅下跌,全球利率下行,我国十年期国债收益率最低触及2.52%,对保险股估值形成短期压制。

不过,方正证券指出,短期来看,保险业或并无投资负偏差;长期来看,并无利差损风险。同时,保险股估值目前已经处于历史底部,已充分反映实际投资收益率不及假设、VIF折价的悲观预期。因此,保险股具备安全边际,当前可考虑左侧配置。

海通证券表示,保险股有望否极泰来,随着疫情结束、经济预期改善,长端利率有望企稳回升。目前,保险股估值很低,具有较高安全边际,“我们依然看好未来健康险带动新单保费和NBV的持续增长。”

天风证券亦认为,保险股估值处于历史低位,目前对保险股的隐含投资收益率预期过低,“其中太保、新华已处于上市以来的估值最低位”,因此,重点推荐新华保险中国平安

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