桥水“爆仓”传闻震动资本市场,达里奥如何反击?

时间:2020-03-30 18:13:47 作者:股票配资网
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华夏时报(chinatimes.net.cn)记者麻晓超 陈锋 北京报道

3月18日晚间,一则《达里奥反击爆仓谣言,抛出业绩直面质疑》的消息在国内门户网站传出。该消息称,近两天一封关于全球最大对冲基金桥水爆仓猜测的邮件在坊间盛传,达里奥迅速通过向投资者发送的《每日观察》报告予以反驳,不仅直接抛出了旗下基金今年的净表现,并就基金策略做出了解释。

不过,这则消息的来源目前尚无法确定。

该消息称,达里奥一开始就直接抛出了旗下基金今年的净表现,反驳关于该基金遭遇生存危机的猜测。All Weather (10%波动率)下跌约12%。All Weather (12%波动率)下降了约14%。 All Weather China RMB已经下跌了约9%。 Pure Alpha (12%的波动率)下跌了约14%。Pure Alpha (18%波动率)下跌了约21%。Pure Alpha Major Markets (14%的波动率)下跌了约7%。Pure Alpha Major Markets (21%的波动率)下跌了约11%。Optimal portfolio (10%的波动性)下跌了约18%。他表示,虽然这样的表现“不是我想要的,但这与我在当前情况下的预期是一致的”。

此前,关于桥水“爆仓”的传闻3月18日在国内互联网上流传,引发关注。这则传闻打着“在桥水工作的朋友说”的名号,声称桥水旗下的”风险平价”(risk parity)产品“爆仓”,遭遇沙特主权基金等投资者的巨额赎回,加剧了上周金融市场的动荡。

桥水“风险平价”名为All Weather(下称“全天候”),最早3月初传出了亏钱的消息。《华夏时报》记者此前曾报道,“全天候”被指在今年2月份下跌了1.9%,以致全年下跌0.1%,除此之外,桥水的另外两款旗舰级宏观策略产品,Pure Alpha I和Pure Alpha II(一款杠杆更大的产品),也被指在2月份分别下跌约4%、4.6%,以致全年亏损幅度分别扩大至5.5%、8.4%。

“风险平价策略是一种资产配置策略,不同于传统择时和选股,策略重在以风险为目标,进行配置资产,来获得最多收益。基于风险平价,桥水基金的全天候策略在全球私募(海外对冲基金)很具影响力,根据经济增速与通胀预期,把市场分为四个周期,每个周期匹配不同的资产和资产不同的权重。这种策略穿越周期的特点也和美林时钟相近,但经济危机后,由于特殊利率政策影响,导致这一周期性配置有些失效了。”全球资本市场独立研究员吴昊向《华夏时报》记者表示。

本报记者注意到,今日知乎上已有针对“沙特赎回、桥水爆仓”传闻的演绎分析。

“由于沙特的大额资产赎回,桥水和其他risk parity策略需要对其连环船仓资产进行平仓,需要市场的流动性。但是,由于疫情刚好爆发,加上原油大跌,大宗商品和股票的流动性非常差;又由于疫情,提供流动性的银行和其他对冲基金策略,由于交易员上班出现了问题,提供的流动性就更少。于是risk parity策略,相当于要在历史上前所未有的流动性巨差条件下,强行平掉巨大规模的头寸,而且越平仓,其资产价格就越差,流动性也越差;反过来赎回却越多,就需要越平仓……”一位知乎用户这样分析道。

事实上,几日前,国外社交网络上曾有桥水遭遇赎回危机的传闻,但传闻未涉及沙特赎回事宜。《华夏时报》记者注意到,3月15日,推特介绍资料为Wellington-Altus Private Wealth产品经理和投资顾问的用户Ben Kizemchuk也发布过类似的传闻。

这位用户发推特称:“桥水遭遇赎回打击?所以一直在努力抛售风险平价产品中的债券资产,以筹集资金。所以美国债券市场的差价才会一日千里,流动性缺失。在这个过程中,一些债券ETF爆了。谁有想法没?”

Pure Alpha系列产品被指持有债券、股票类产品的多头,同时又持有股指的期权仓位来对冲风险。

北京时间3月18日下午6点,《华夏时报》记者致电桥水官网披露的美国联系电话,电话转入语音留言模式,记者在语音中就遭遇沙特巨额赎回传闻进行求证,截至发稿时,未收到回复。

桥水创始人雷-达里奥(Ray Dalio)官网推特号目前未有相关消息发布。

《华夏时报》记者向一位在华尔街工作多年的美股分析师求证,对方表示,目前没有听到“爆仓”、巨额赎回这么严重的风声。

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